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【风投网】P2P,金融创新还是火中取栗?

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发表于 2018-9-4 17:32:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
 
这几个月天台可能有点挤,除了5月份股市低位套牢的、6月份赌球买谁谁爆冷的、还有7月份P2P爆雷血本无归的。
P2P之前有多火呢?

上月某日,在范西路一家不知名小店点了份刀削面套餐,老板上餐后与我闲聊,介绍某例子:有一个P2P平台,称已成立多年、安全可靠、实力雄厚,香港上市,自己入金8万,每天收益60元左右。出于职业习惯,心中默算:

60*360/80000≈30%!

我不由脱口而出“年化30%,这么高?????”

“对喽,小伙子挺聪明。”削面大哥一副孺子可教的表情。

“那什么,您知道郭树清吗?”

“什么清?”

“咱们国家银保监会主席,他说收益超过年化6%就需要打个问号,所以刚才我说的这么高,不是感叹,而是疑问,而且要打5个问号!”

“你可以先下载客户端了解一下吗,免费注册的,邀请人填我的手机号,这顿饭就给你免单了。”

“……”

最终我并没有用我的个人信息,换取这顿“免费”的午餐。


曾经专业门槛很高的金融业务,现也“飞入寻常百姓家”,大众走进金融、了解金融、正确使用金融工具无疑是好事,但是金融并不只是表面上的收益率和投资期限。


什么是P2P呢?

P2P英文是person-to-person,简单来讲,有两批人,第一批人手里有闲置资金没有投资渠道,第二批人有项目但是没有资金,于是P2P公司诞生了,第一批人可以将手中闲置资金通过P2P平台出借给第二批人,以获取利息;P2P公司在这中间起的作用是资金桥梁,信息匹配,控制风险。

理论上看是平衡了资金的供给和需求皆大欢喜,但实际上行业现状触目惊心:

国家互联网金融风险分析技术平台监测,截至今年年6月30日,我国在运营P2P平台共2835家;今年上半年新增P2P平台36家消亡721家

据《券商中国》记者不完全统计,7月2日-7月13日的12天时间里,累计已有71家网贷平台,因为提现困难(含逾期、展期等)、疑似跑路等,先后“踩雷”。

      
P2P究竟有什么问题呢?

问题1.P2P经营模式本身蕴含较高风险

投资领域有一个词叫资金鄙视链,P2P则站在资金鄙视链最底层。国内资金鄙视链条是这样的:能够在银行直接贷款的,鄙视发债券的。发债券的,鄙视做信托资管的。做信托资管的,鄙视做有限合伙的。做有限合伙的,鄙视做P2P的。

什么意思?通俗点说,最优质的企业,拥有良好的资质和信誉,银行抢着借钱给他,融资成本非常低,通常融资成本在5%-7%之间。稍差一些则发行债券融资,融资成本在7%-10%。以此类推,P2P融资成本在20%以上,基本上是经营困难非常缺钱或者信用质量非常差的企业,穷尽其他融资手段而不得,才会选择通过P2P融资。

这种说法有些戏谑也有些片面,但确实体现了P2P的资金去向存在一些隐患。而另一端,P2P平台为了吸收资金,不得不向投资者支付远高于银行等传统正规机构的利息。这样P2P以高成本拿到资金,再流向于低质量的投资项目,风险自然可想而知。风险和收益成正比,这句话绝对是每一个投资者都应牢记在心的金科玉律,而随着打破刚性兑付,这个定律体现的也将会越来越明显。

以上还是说的正常的P2P企业,是有真实投资的,但是当今P2P行业鱼龙混杂,还有一些企业打着P2P旗号明火执仗骗钱的,比如E租宝、善林金融等打着互联网金融外衣的传销机构,投资项目子虚乌有,底层资产全是泡沫。他们只是拿新客户的资金支付老客户利息,最终结果都像击鼓传雷,就看雷爆在谁的手里。


问题2.P2P平台违规搭建资金池

这里首先要引入一个概念,叫做资金池。资金池是用于企业资金管理的自动调拨工具,主要功能是实现资金的统一控制。说白了就是把资金汇集到一起,形成一个像蓄水池一样的储存资金的空间。银行有资金池,贷款和存款的,流入流出,使这个资金池基本保持稳定,同理,保险公司、基金公司也有资金池。

P2P是严禁搭建资金池的,这是由于P2P本质上只是一个资金的中介,不能经手资金。这些发生挤兑的P2P,一大半都是资金池出了问题。

问题是怎么出现的呢?

这里要先普及一下风险控制的一般方法。金融机构对外借款,风险控制一般有以下几种方法:一、筛选优质客户;二、要求债务人提供抵押品或担保人;三、监督债务人的资金用途和还款情况。前面已经分析过,符合前两种条件的借款人,已经去银行或者用其他成本更低的融资渠道了,而第三点更是一个世界性的难题,P2P企业往往也是有心无力。这些搭建资金池的平台最常用的方法就是就是用高收益抵销?坏账进行风险对冲。比如10%利息吸收来的资金,以30%的利息放出去,这样即使有部分的坏账,也可以用高收益覆盖掉损失。

但问题是一个两个企业还不了钱,可以覆盖,如果经济大环境不好,多个企业都还不了呢?入不敷出,发生挤兑,提现困难,有良知的经营者如投之家平台CEO黄诗樵投案自首,尽己所能为投资者挽回损失,缺德一些的就把剩余资金席卷一空,仓皇跑路。真正意义的P2P,不会搭建资金池,投资者资金不经过P2P平台之手,直接进入借款人的账户,投资有固定期限,投资者即债权人与借款人之间的债权债务关系,债权人不能提前单方终止,若需要赎回资金,只能将债权转让给其他投资人,而不是要求平台刚性兑付,虽然仍存在债权到期无法行权的风险,但挤兑不会发生。

那现在我们明白了,没有资金池的P2P企业更靠谱一些,但随之而来另外一个问题,如何分辨一个P2P企业有没有资金池?很遗憾,目前还没有好办法。

问题3.投资领域急功近利不务实

之前在网上看到一句话,非常认同,“金融的力量,不在于短期高回报,而在于基于时间之上的复利。”

但有些P2P企业没有把主要精力放在防范风险上,而是放在各种美化和包装上。曾经赫赫有名的善林金融,装修一个前台耗费两百万,赞助中国女排,并且将广告做到了纽约时代广场。

更让人不可思议的是“唐小僧”,2015年成立之初,便荣获“互联网金融十大公信力品牌”(主办单位:《经济》杂志社等等),然后几乎以平均每月一奖的速度拿奖拿到手软,一直持续到2018年6月爆雷。

一起回顾一下唐小僧2018年拿到的一些奖项:

1月,荣获“2017年度诚信创建企业”(主办单位:上海企业诚信创建活动组委会)
2月,荣获“胡润新金融最佳科技创新企业奖”(主办单位:胡润百富)
3月,荣获“2017中国大数据风控最具影响力企业奖”(主办单位:国家信息中心《财经界》杂志社)
4月,荣获“2017年度责任品牌奖”(主办单位:未查到)
5月,荣获“重点信用认证企业”(主办单位:中国国际电子商务中心)
   6月,唐小僧爆雷,800亿涉案资金席卷一空,被上海市公安局查封

     真是讽刺,所获奖项里,不乏"诚信"、"信用"、"责任"等字眼,借用崔永元一句话,"一个真敢发,一个真敢领"。

企业为何如此,还不是市场有需求。大多数投资者眼里,办公场所高大上、广告做得多、拿奖拿得多,钱放进去就安全!

有多少人去关注资金投资标的?有多少人能面对高额收益保持警惕?

金融从来不是电视剧里演的那样光鲜亮丽,金融有着严肃的内核,严谨的框架。每一个有良知的从业者,都应该充满敬畏审慎务实;每一个合格的投资者,都应该擦亮双眼理性决策。


写到最后

写到这里可能有些沉重了,我们确实应该清醒的认识到,不能因为部分P2P企业出了问题,就把整个行业否定。也应该认识到在金融监管日益趋紧,国家层面去杠杆的背景下,部分问题P2P企业正在被清出这个行业,这是正常的现象,去伪存真对整个行业来说其实是一件好事。这将不断迫使留下来的P2P企业,运营更加规范,风险把控更加严格,成为金融市场一个有益的组成部分。

大浪淘沙,可以让人更清醒的看待市场,新生的金融产品可能会伴随着一些未知的风险,如果没有足够的风险承受能力,比如没有收益,甚至损失本金,建议不要轻易涉足。如果确实感兴趣,欢迎随时来与远维客户经理探讨~

敲黑板!收益与风险成正比!金融的力量,不在于短期高回报,而在于基于时间之上的复利。

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